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大豆或上演跨年度上涨行情

2012-08-22 00:00:00 来源:博亚和讯网

  美国大豆(4877,49.00,1.01%)(4759,29.00,0.61%)种植区迎来降雨之后,上涨中的大豆应声而落,出现了深度调整。那么,大豆牛步是否因此而夭折?否也!经此调整之后,牛市脚步会更加坚实,波澜壮阔的跨年度上涨行情即将展开。

  新年度乐观预测被修正

  今年5月,正值南美大豆收获期,美国农业部发布了2012/2013年度全球大豆供需报告,报告乐观地预期新年度全球大豆产量将达到27142万吨,比2011/2012年度增加3127万吨。由此调动了市场看空情绪,可6月中旬以后,美国出现了大范围的严重干旱,以至于美国农业部在7、8月份连续两月调低全球大豆产量预测,由5月份的27142万吨调低为26046万吨,降幅达到1096万吨。这样一来,先前乐观的产量预期又变得悲观起来。

  由于美国大豆产区因出苗不久的干旱而开局不利,在接下来的结荚期和收获期仍将面临许多可变因素,尚不排除干旱的卷土重来、早霜和病虫害突然而至,不管哪种因素出现,也不管何时出现,只要有出现,对于美国大豆的减产预期而言,如同火上浇油。

  此外,新年度南美大豆的播种将在10月份之后,播种面积、收获面积、气候条件和单产水平更是充满了变数。因此,新年度全球大豆的供需格局完全颠覆美国农业部的预测,也尚未可知。

  2011/2012年度全球大豆的供需格局是供不应求,总消费量超过总产量1754万吨,这个缺口将以新年度产量和库存来弥补。

  干旱问题将演变为库存问题

  在11月份美国大豆上市之前,全球大豆将保持供应紧张态势,而美国大豆上市之后能否改变这种态势,取决于美国大豆的实际产量。目前来看,在播种之初就遭受50年不遇的大范围干旱的美国大豆不太可能“咸鱼翻生”,从这个意义上来说,美国大豆收成不佳将成为不可逆转的事实。这样一来,2011/2012年度供应紧张的态势将会延续到美国大豆上市之后,乃至明年南美大豆上市前夕。在供应紧张态势下,库存将会不断地被消耗掉。

  目前,全球大豆消费库存比与2007年那波“事无前例”的大豆超级牛市的情形颇为相似。在2007年7月,全球大豆库存消费比为22.15%,CBOT大豆价格在857美分/蒲式耳,当2008年2月最低值消费库存比降至19.46%时,CBOT大豆价格则升至1536美分/蒲式耳,牛市行情一直持续至美国金融危机爆发前夕的2008年7月,创出1654美分/蒲式耳的历史纪录。而今年8月,全球大豆库存消费比已经降到20.78%,明显低于2007年7月22.15%的库存消费比,并处于2007年以来的相对低位区。一旦消费库存比继续下降,那么,库存因素持续发酵,将持续刺激大豆价格继续走高。

  

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关键字:大豆 上演 跨年度
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